Dell Technologies, jeden z głównych beneficjentów rewolucji AI, doświadcza paradoksu wzrostu. Mimo podniesienia rocznych prognoz przychodów, akcje firmy spadły, gdy inwestorzy zwrócili uwagę na rosnącą presję na rentowność.

To sygnał, że w gorączce złota, jaką jest dziś rynek serwerów AI, samo zdobywanie kontraktów to nie wszystko – kluczowa staje się umiejętność zarabiania na nich.

Sercem problemu jest strategiczny wybór, przed którym stanął Dell. Firma celowo przedkłada realizację ogromnego portfela zamówień na serwery zoptymalizowane pod kątem sztucznej inteligencji nad utrzymanie wysokich marż.

W praktyce oznacza to agresywną walkę o udział w rynku z konkurentami takimi jak Hewlett Packard Enterprise i Super Micro Computer. Stawką jest dominacja w segmencie, który napędza dziś całą branżę technologiczną.

Cena tej strategii jest jednak widoczna w wynikach. Skorygowana marża brutto w drugim kwartale okazała się niższa od oczekiwań analityków, a prognoza zysku na trzeci kwartał również rozminęła się z konsensusem.

Wysokie koszty komponentów, zakłócenia w łańcuchu dostaw i presja cenowa sprawiają, że każdy dostarczony serwer AI przynosi firmie mniej zysku, niż rynek by sobie tego życzył.

Mimo to, obraz długoterminowy pozostaje optymistyczny. Dell znacząco podniósł swoje całoroczne prognozy przychodów – z oczekiwanych 101-105 mld dolarów do 105-109 mld dolarów. Podniesiono również prognozę skorygowanego zysku na akcję.

To pokazuje, że popyt na infrastrukturę AI jest potężny i stanowi solidny fundament pod przyszły rozwój firmy, kompensując słabszą dynamikę w tradycyjnym segmencie komputerów osobistych.

Inwestorzy i rynek uważnie obserwują teraz, czy Dell zdoła znaleźć równowagę między ekspansją a rentownością.

Zdobycie pozycji lidera w erze AI jest kluczowe, ale ostatecznym testem dla firmy będzie przekucie tej dominacji w trwały i zyskowny model biznesowy.