SK Hynix zakończył drugi kwartał 2026 roku rekordowymi wynikami, ale nie spełnił bardzo wysokich oczekiwań rynku. Przychody wzrosły rok do roku o 257 proc., do 79,3 bln wonów, a zysk operacyjny o 557 proc., do 60,5 bln wonów. Analitycy oczekiwali jednak około 64 bln wonów zysku. Rozczarowanie wywołało gwałtowną reakcję. Akcje producenta pamięci spadły w środę niemal o 10 proc., a indeks KOSPI stracił 6 proc.
Reakcja inwestorów pokazuje zmianę podejścia do sektora AI. Sam szybki wzrost wyników przestaje wystarczać. Rynek coraz uważniej ocenia tempo wdrażania nowych produktów, rentowność inwestycji oraz zdolność największych firm technologicznych do finansowania kosztownej infrastruktury.
SK Hynix przekonuje, że popyt pozostaje silny. Producent rozpoczął masowe dostawy pamięci HBM4 i zawarł wieloletnie umowy z około dziesięcioma klientami. Takie kontrakty zwiększają przewidywalność sprzedaży, ale mogą ograniczać możliwość szybkiego podnoszenia cen.
Firma ma również dużą przestrzeń do inwestycji. Na koniec kwartału posiadała 88 bln wonów gotówki i jej ekwiwalentów, a pozycja gotówkowa netto wynosiła 69,4 bln wonów. Jednocześnie rosną oczekiwania dotyczące wykorzystania kapitału. „SK musi wymyślić konkretną politykę zwrotu z akcji dla akcjonariuszy, aby odwrócić nastroje inwestorów” – powiedział Greg Roh z Hyundai Motor Securities.
Presję konkurencyjną zwiększa Samsung, który oszacował kwartalny zysk operacyjny na 89,4 bln wonów.
Najważniejszą konsekwencją może być większa ostrożność rynku wobec całego łańcucha AI. Jeśli wydatki na centra danych zwolnią, producenci pamięci mogą szybko odczuć presję cenową i ryzyko nadpodaży. Jeśli popyt się utrzyma, obecna przecena może okazać się przede wszystkim korektą zbyt wysokich oczekiwań.
